本栏要再度强调，从1月29日10日均额量达到2828亿元高峰值后回落下跌到周三降低到1125亿元，压缩比率39.78%，即将接近0.382倍的1080亿元，差距1.59%，显示10日均额量的压缩即将见“底”。20日均额量在2月9日达到2735亿元高峰值，到周三降低到1163亿元，比率42.52%，距离0.382倍的1044亿元尚有119亿元差距，4.35%比率，是最后压缩阶段，确实可以进入低位周期。

　　周三A股市场从一开盘就一副弱不禁风的形象，最后收盘2704点仅下跌46.24点，跌幅1.68%已经算是非常客气啦！依据麦氏理论“三点一项”的统计，87个板块中收盘时只有3个板块红盘，有84个板块下跌，跌幅超过1%以上有68个，这是绝对偏向的跌势，空方掌握了下跌的绝对优势，是绝对杀盘的特征。这样偏向不仅是绝对下跌，而且是要“重挫”才对，以周三的跌幅1.68%算轻微。

　　周二上涨1.10%，周三下跌1.68%，周三将周二的涨势全部跌完而且还多跌一些，跌破周一收盘2720点又再度创新低，恐怕周四又将不乐观，还要继续扩大跌幅。主趋势下跌是无法回避的事实，在完全没有看到明显有效的扭转条件之下，再下跌也是趋势的自然演变。回归“资金与筹码”的供需解读，没有明显增量资金投入，资金不足无法消化上方存在的筹码压力，当然无法期待有效的上涨。

　　倒过来看，任何在这个时候的拉高上涨就是反弹，任何反弹是为了再下跌，周二的拉高上涨又正好落入麦氏理论谈到的概念：“线下红K卖股票”，周三下跌是顺理成章的事。

　　所谓“线下”是指在主要助跌的均线之下，目前主要压制下跌的均线点，在横向区域整理没有出现“均量线圈”之前，多方的任何上涨都是不稳定的，视为短线反弹，是一闪而过的反击动作而已。不具备有效突破、越过、站稳，都不会有扭转后助涨的优势出现，周三的下跌就是自然运行弱势反弹后再跌的演变结果。

　　本栏一再谈到从低位“反转”的条件必须是：“第二及第三个小时增量大于第一个小时”，而且要持续形成明显增量推升，至少需要3-5-8-11天增量才可以确认低位底部周期的反转，没有这个特征都只是昙花一现的反击而已，只能视为多方试图在短期区域内反击，可以是跌深后的反击，也可以是尝试性的拔高动作，效果不可能延续或出现改变。

　　本栏要再度强调，从1月29日10日均额量达到2828亿元高峰值后回落下跌到周三降低到1125亿元，压缩比率39.78%，即将接近0.382倍的1080亿元，差距1.59%，显示10日均额量的压缩即将见“底”。前后148天换手率66.748%，超过61.8%的有效换手率，意谓筹码将进入稳定修复阶段。

　　20日均额量在2月9日达到2735亿元高峰值，到周三降低到1163亿元，比率42.52%，距离0.382倍的1044亿元尚有119亿元差距，4.35%比率，是最后压缩阶段，确实可以进入低位周期。换手率60.42%，还有1.38%的差距，预计还需要4-5天的累积。一旦满足这样的比率换手后，筹码的锁定效果将逐日发挥效应，再下压的动作也会逐日减缩。

　　当然也可以再次横向扩底后进入更低位量周期的萎缩，例如从目前日成交额千亿再降低，均额线亿元，到时候市场状况将更低迷，是否会再度压缩到接近“窒息”程度呢？目前还未可知。

　　每一个股票市场都有自身最低的“生存保障量”，麦论将它称为“基本生存量”，没有这个量能水平会活不下去。一旦进入到这个水平阶段，等于全行业陷入低迷到亏损阶段，此时行业的经营压力大增，势必会有一淘汰赛，市场悲观氛围会更重，整个行业处在风雨飘摇阶段，要看谁可以熬到最后阶段。熬过这段不景气之后，往往是另一个景气循环的开始，也是另一段行情的重生。

　　每一次下跌我都会想起2015年7月6日“政策护盘救市”的承诺“4500点以下不减持”，这话言犹在耳，可指数都已经在2700点。当时券商纷纷解囊参与救市投入巨大资金，如果真没减持如今是亏得一塌糊涂。券商一股脑热情参与救市情何以堪呀！

　　本栏认为本周是最后的测试，就如前面周期谈到，周K线点，以这个点位观察至今也只有短暂的跌破而已。对比沪深300指数、上证180及50指数的变动，显然它们的支撑还是相当稳固，目前巍然不动的优势会持续发挥，当整个市场都陷入哀鸿遍野的时候，有理由相信A股市场会从大盘权值权重股撑起一片天，让我们拭目以待吧！

　　昨日，针对A股市场出现的近年罕见集体暴涨行情，北京、上海、深圳等地20多家公募、私募、保险资管机构相继发声进行解读。”汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超建议关注景气度底部回升的行业，如科技和新能源、可选消费、金融等。

　　随着保险行业进入整顿期，2017年，监管部门将权益类资产占保险公司总资产比例从40%下调至30%，保险资金投资大类资产的比例监管恢复至2014年的通知要求。近年，随着资产管理行业整顿进行，资管新规的出现，过去的乱象也得到抑制，保险公司治理、保险资金的流向也受到更严格的监管。

　　自去年12月27日新三板深化改革规则推出至今，各券商正在积极布局新三板，以迎接增量业务机会。即便上线新三板线上开通权限的券商并不多，这些券商对客户准入门槛、资产认定、权限开通过程也有一些差异化规定。

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